리노공업 리포트(2017-01-24-이베스트)

2017년 기대되는 요인 

동사는 2017년에도 추세적인 성장흐름이 유지될 전망(Sales +11.9% yoy, OP +12.2% yoy, 

과거 5년 CAGR Sales +11.5%, OP +11.4%, 역성장 없음)이다. 

이는 1)글로벌 IC Test 소켓의 추세적인 수요 증가(Top tier의 기술력)에 기인 하고, 

2)국내 대형 고객사로 신규 개발된 Low-end IC Test 소켓 및 Probe Card Head의 물량 확대가 기대되고, 3)초음파 프로브의 수요 증가(2016년 약 55억원 → 2017년 약 70억원 전망)가 진행되고 있기 때문이다. 

낙폭과대, 가격메리트 부각 

동사는 펀더멘털의 변화 없이(4Q16 및 2017년 예상실적에 대하여 기존 관점 유지) 

최근 주가 낙폭이 확대된 상태다. 동사의 과거 3년 평균 P/E 19.7배, P/B 3.6배 대비, 

2017년 추정실적 기준 P/E 14.5배(EPS growth 10.5%), P/B 2.5배(ROE 18.3%)는 

상대적으로 저평가 상태다. 

이에 중장기적인 관점에서 접근하면 가격 메리트가 부각되었다고 판단된다.